内容提要：李泽楷200x年提出数码港创意，以此收购得信佳上市，公司一夜增值424亿港元，“小超人”一举成名；200x年在网络信息业最红火，盈动股价最高之时，李氏快刀斩乱麻，48小时内融资120亿美元，面对新加坡电讯的竞争，快速鲸吞香港电讯，使其公司的主业由盈利前景不确定的网络业务变成有优良现金流的市话与移动电话业务，躲过了IT股剧跌的风暴，实现了主业的软着陆。

　　李泽楷是香港富商李嘉城的次子， 1966年出生。1987年肄业于美国斯坦福大学电脑工程专业，以后在加拿大一家投资银行工作，1989年被父亲召回和黄集团，负责卫星电视业务。1990年，他向父亲借了1.25亿美元(约10亿港币)开始创业，建立一家卫星电视公司，并顺利获得了香港卫视牌照。李泽楷的卫视业务迅速壮大，收视用户超过5300万。1993年5月，他将处于严重亏损的卫视卖给默多克，成交价为8亿美元，套现53亿港元，这一年他才25岁。同年10月，用所赚的资金创立盈科拓展集团，开始了独立的创业之路。盈科集团200x年入主得信佳，使其一举成名；200x年收购香港电讯，完成当年亚洲最大并构案，更令其跃上事业的高峰。这里，我们主要讨论盈科集团如何以小博大实现小鱼吞食巨鳄，最终选择了最具安全性的投资领域，实现了软着陆。我们也要分析并构前后盈科集团的资产变化情况及至目前的并构成效。

盈科入主得信佳前所拥有的资源、资产与股权状况

　　李泽楷在 200x年入主得信佳之前，资产是十分有限的。他1993年 10月创立盈科集团，1994年收购在新加坡上市的海裕亚洲公司13％的股权，将所收购的公司改名为盈科亚洲拓展。公司另还拥有一家保险公司“太平洋世纪保险控股有限公司”40.83％的股权。盈科集团的主要业务是房地产和保险。李泽楷另外还拥有一家全资公司盈科多元公司，它与盈科拓展一样是李的全资所有的公司。1998年2月李将盈科多元与因特尔公司合资成立盈科聚宝公司 (Pacific Century Conver-genee)，主要从事泛亚洲的家庭互联网宽带接入的网络建设。

　　入主得信佳之前李泽楷的最大资源是获得了特区政府的数码港项目。1998年6月，时逢亚洲金融危机，李提出将地产与高科技结合运作的思路，开始游说特区政府建立数码港。数码港计划获特首董建华支持，200x年3月3日，特区政府在没有进行公开招投标的情况下宣布将项目批给了李泽楷的盈科拓展集团。这曾惹来许多争议，认为盈科没有任何科技和电信的背景，还是一家几乎所有营业额都来自设备出售和出租的收入的小公司。

表1 数码港的投入和利润分成比例

香港特区政府 盈科集团

投入 利润成分 投入 利润分成

起初估计 价值60亿港元的土地 46％ 资本投入70亿港元 54％

修改后的估计 价值78亿港元的土地 49％ 资本投入80亿港元 51％

资料来源：郎咸平“盈动的本钱”，《新财富》200x年5月号，第24-26页。

　　数码港项目是一个科技基础设施，旨在为香港创造一个专于信息技术及信息服务的战略性公司群落，并造就一